国内车载软件龙头，牵手高通，中科创达生态壁
中科创达有限公司成立于2008年，是全球领先的智能操作系统产品和技术供应商。公司源于多年对Android、Linux、Windows、HTML5等操作系统技术的研发和创新，形成了从硬件驱动、操作系统内核、中间件到上层应用的完整技术体系。公司围绕操作系统核心技术，面向智能手机、智能网联汽车、智能物联网、企业市场推出了一系列完整的解决方案和产品。同时，也为产业链上的合作伙伴提供开发、支持等各种服务。该公司目前在全球拥有 800 多家客户。
根据国海证券研究报告分析，现任公司所有者 业务主要面向智能终端、智能网联汽车、智能物联网三大领域。其中，智能网联汽车和智能物联网近年来发展迅速，带动公司业绩快速增长。
一、全球领先的智能技术平台提供商
立足国内、放眼全球，具有全球化优势。目前，公司业务布局在欧洲、北美、日本、韩国、印度和东南亚。其子公司和研发中心遍布全球30多个城市，包括深圳、成都、香港、台北、新加坡、硅谷、圣地亚哥、底特律、美国、多伦多、加拿大等。全球化的业务布局使公司紧跟各个市场的前沿技术趋势和客户需求，保持技术领先地位，提高研发效率和客户满意度。
公司海外业务收入占比约43.81 2020%。按照地域核算，2020年公司来自欧美地区的收入占比约为22.06%，来自日本的收入占比约为15.35%，来自其他海外地区的收入占比约为6.40%。在与全球客户的合作过程中，公司通过优质的产品和服务获得了卓越的行业口碑和国际品牌认可度，并深度融入当地产业链。海外收入稳定性高。预计未来公司海外地区将持续增长。它是重要的收入来源。
2018-2020年公司主营业务收入为1.465亿元、18.27亿元和26.28亿元，近三年复合增长率33.93%，呈现快速增长态势。主要原因是公司智能操作系统技术优势不断扩大，市场份额不断提升，加上智能网联汽车业务产品化能力不断增强，智能网联智能计算模块出货量不断增加。东西生意明显增加。 2018-2020年，公司归属于母公司的净利润分别为1.64亿元、2.38亿元、4.43亿元。近三年复合增长率约为78.42%，高于同期收入增长率，盈利能力持续提升。
二、软件定义汽车提升智能车联网业务发展
当前，全球汽车行业正处于重大变革的转折点。以锂电池电动汽车为首的新能源汽车正在加速替代传统燃油汽车。与燃油汽车相比，新能源汽车内部结构更简单，不需要配备节气门、喷油器、高压包、变速箱等部件。因此，内部线束的长度一般比燃油车短。
为了满足消费者对高级智能的需求，汽车内置功能部件越来越多，如306环视、ADAS系统、DMS系统、电子后视镜等.，除了车载软件所需的代码行数会随着汽车智能化程度的提高而增加，车载软件的单车价值也会不断增加。 Tesla FSD 的定价模型直观地反映了当前自行车车载软件价值不断增长的趋势。 FSD是特斯拉的全自动驾驶系统。 FSD系统并不是通过安装在车辆上来实现全自动驾驶，而是通过后续的无线软件更新来实现全自动驾驶功能。
随着对智能汽车领域的关注和参与软件互联网厂商、OEM厂商等跨界厂商纷纷入局，试图赚取行业红利。例如，阿里与上汽联合推出车载系统AliOS（斑马智能出行互联系统）；百度宣布推出Apollo小型车载系统。虽然很多跨界厂商已经进入了车载软件生态，但是不同领域的参与者有着不同的业务边界，彼此之间并没有直接的竞争。比如对于主机厂来说，在不同车型上安装相同的系统或平台，可以大大降低自身的开发和维护成本，因此智能操作系统或平台的兼容性是他们关注的焦点。对于互联网厂商来说，他们更注重在自己的优势领域开发人工智能算法。上述两类厂商都没有强大的底层操作系统二次开发能力，而这正是中科创达的强项。
公司目前在中国没有同类业务的竞争对手。多家互联网厂商和OEM厂商，包括阿里、百度等，都与公司有合作关系，业务重点不同，技术互补。
3.智能终端业务充分受益于5G换代浪潮
自2019年5G商用以来，5G手机渗透率快速提升。据 TrendForce 测算，2020 年全球 5G 手机产量将达到 2.35 亿部，渗透率为 18.9%；预计随着中低价位5G芯片的推出，2021年全球5G手机产量将突破5亿部，增速同步提升至39.5%； 2023年，全球5G手机产量将进一步增加，超过5亿部，渗透率将超过60%。我们认为，随着5G手机换机潮的到来，5G手机的渗透率将进一步提升，从而带动公司智能终端业务需求。